“一攬子金融政策”穩信心 恒友匯《全球指引》看好中國資產長期價值

“當前，全球經濟充滿不確定性，經濟碎片化和貿易緊張局勢加劇，擾亂全球產業鏈和供應鏈，引發國際金融市場動蕩，削弱全球經濟增長動能。”“前行路上有風有雨是常態，不管面臨的是輕風細雨還是狂風暴雨，是風高浪急還是驚濤駭浪，我們都完全有條件、有信心、有能力實現中國股市穩定健康發展。”在全球經濟暗流涌動的背景下，中國金融決策層再次以堅定姿態向市場注入了強心劑。

2025年5月7日，中國人民銀行、金融監管總局、中國證監會負責人在國務院新聞辦公室的發布會上，揭開了“一攬子金融政策”的面紗。

此次出臺的“10+8+3”政策工具涵蓋數量型、價格型、結構性三大維度，既是對當前經濟周期的精準回應，更釋放出“以政策確定性對沖市場不確定性”的強烈信號。這一輪政策組合拳如同及時雨，為資本市場注入源頭活水，也為投資者布局中國資產提供了清晰路標。

此前，相關專業機構的前瞻判斷已經傳遞了積極的信號。其中，恒友匯在《2025上半年宏觀經濟展望及全球資產配置策略指引》（以下簡稱《全球指引》）中對中國資產配置價值堅定看多，并提出了“權益（中國A股為主，美股適度參與）>黃金>債券”的優先級配置建議，印證了宏觀政策研判的前瞻性。

央行政策及時雨  精準滴灌實體經濟

央行此輪政策堪稱及時雨，既精準錨定經濟運行周期特征，又全面回應市場主體核心關切。恰如此次新聞發布會“穩市場、穩預期”的鮮明基調，通過構建貨幣政策與市場訴求的良性共振，為經濟巨輪行穩致遠構筑起抵御風險挑戰的堅實屏障。

在數量型政策方面，央行通過降低存款準備金率0.5個百分點，向市場釋放約1萬億元的長期流動性，這猶如為經濟肌體注入了寶貴的“源頭活水”，確保了流動性的合理充裕。同時，通過階段性下調汽車金融公司和金融租賃公司的存款準備金率為0%，進一步優化流動性結構，降低銀行負債成本并增強其穩定性，有效抑制資金空轉，為經濟中長期發展營造更穩定的資金環境。

在價格型政策方面，降息組合拳精準出擊，扮演了融資成本“減壓閥”的角色。政策利率下調0.1個百分點，預示著貸款市場報價利率（LPR）有望同步下行，從而直接減輕實體經濟的融資負擔。此外，專項結構性工具、支農支小再貸款及抵押補充貸款利率的下調，以及個人住房公積金貸款利率的調降，特別是五年期以上首套房利率降至2.6%，均體現了逆周期調節的力度。

在結構性政策方面，則通過精準的“滴灌系統”引導金融活水流向關鍵領域和薄弱環節。例如，大幅增加科技創新和技術改造再貸款額度至8000億元，并新設5000億元的“服務消費與養老再貸款”，以支持新興產業發展和民生改善。同時，增加支農支小再貸款額度并配合降息，強化了對涉農、小微和民營企業的金融支持。此外，優化資本市場支持工具，合并相關額度至8000億元，并創設科技創新債券風險分擔工具。

潘功勝指出，2025年以來，中國宏觀金融數據表現良好，貨幣信貸呈現“數量增加、價格下降、結構優化”的積極態勢。一季度社會融資規模和貸款平穩增長，M2增速顯著高于名義經濟增速，社會融資成本維持低位，普惠小微、制造業中長期、科技型中小企業貸款增速均表現亮眼。金融市場方面，股市運行平穩，人民幣匯率小幅升值，跨境資本流動相對均衡。即便4月份面臨外部沖擊，國內金融體系依然穩健，市場展現出較強韌性。

《全球指引》前瞻洞察 堅守中國確定性

把握時代機遇，需要與趨勢同行。當前，一攬子金融政策已經漸次落地，其穩定市場、提振信心的意圖明確，支持實體經濟、優化經濟結構的決心堅定，這為廣大投資者提供了一個重新審視和布局中國資產的有利窗口。

在發布會上，中國證監會主席吳清就表示，我們對資本市場的底氣和信心主要來自四個方面：一是黨中央、國務院的堅強領導和維護市場穩定的堅定決心和有力部署；二是新“國九條”1+N政策的落地實施，推動市場內在結構發生積極而深刻的變化；三是股市科技敘事的邏輯越來越清晰，集聚效應日益明顯。四是A股市場估值水平仍處于相對低位，中國資產的配置價值和吸引力在持續提升。

政策的東風已至，市場的信心之帆正待高揚。隨著政策的公布以及中國國務院副總理何立峰將赴瑞士與美國財政部長貝森特會談的消息，香港恒生指數當日高開507點，一度重新站上23000點整數關。A股三大股指也集體高開。其中，滬指開盤漲1.17%報3354.97點，深成指開盤漲1.35%報10218.33點，創業板指漲1.91%報2024.3點。

對此，恒友匯宏觀經濟研究室表示，政策的強力推動為經濟企穩回升注入了動力，顯著提振了股市信心，資本市場正朝著強監管、防風險、高質量發展的方向穩步邁進。一個各方共同呵護、建設與治理的新格局逐漸清晰，A股上市公司的質量不斷提升，投資者保護得到切實強化，資本市場的“春天故事”亦由此譜寫出新的華章。

與此同時，海內外流動性環境的積極變化，也帶來曙光。盡管美聯儲降息幅度與持續性可能有限，但在“特朗普新政”與補庫存周期的雙重驅動下，海外需求有望實現溫和復蘇。國內方面，政策導向清晰，相關政策的逐步落地將有效激活內需潛力，特別是房地產投資壓力的緩解，將為內需的整體修復提供堅實支撐。國內貨幣政策預計也將維持寬松基調，進一步優化流動性環境。

此外，與全球主要經濟體股市相比，A股的估值優勢顯著，吸引資金增配已是大勢所趨。不僅如此，A股與國際股市的低相關性，也使其成為分散風險、優化投資組合的理想標的。恒友匯宏觀經濟研究室認為，2025年可能出現海外資金對A股配置策略從“低配”向“標配”的歷史性轉變。在全球資產配置的宏大布局中，A股正逐步從“潛力股”蛻變為舉足輕重的“核心資產”。

最后，恒友匯宏觀經濟研究室強調的“科技突圍、消費升級”主線，正與政策形成共振：科創債券風險分擔工具通過政府增信破解“高風險厭惡”困局；消費再貸款首次將養老產業納入支持范圍，瞄準銀發經濟萬億藍海；證券基金互換便利與股票回購增持工具合并使用，為市場注入真金白銀的“穩定劑”。這種“政策供給與產業需求精準咬合”的布局，正在重塑中國資產成長邏輯。

正是基于以上前瞻分析，恒友匯宏觀經濟研究室認為當下的中國資產恰似破曉前的啟明星，正靜待價值發現者的目光，并在《全球指引》中堅定力挺中國資產的配置長期價值，明確給出了“權益（中國A股為主，美股適度參與）>黃金>債券”的優先級配置建議。

對于普通投資者而言，在紛繁復雜的市場信息面前，專業的指引和前瞻的判斷至關重要。恒友匯憑借其深厚的宏觀研究功底和敏銳的市場洞察力，持續為投資者提供前瞻的分析與建議。在當前政策東風勁吹、市場信心逐步凝聚的時刻，更具有重要參考價值。投資者應保持理性與定力，深刻理解政策背后的戰略意圖，結合自身風險偏好與投資目標，把握好結構性機遇。

大浪淘沙，方顯真金本色。“一攬子金融政策”的推出，無疑為我國經濟和資本市場的平穩健康發展注入了強大動能。在政策的有力支持和市場各方的共同努力下，中國資產的配置長期價值將得到進一步彰顯，投資者也將在中國經濟高質量發展的征程中，分享到更多的時代紅利。

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